La caída es del peso; el índice del dólar casi no se movió, según Publimetro. Analistas ven riesgo adicional si Banxico recorta y la Fed sube
El peso mexicano cerró el viernes 9 de octubre de 2026 en 18.41 por dólar, su nivel más débil desde el 24 de noviembre de 2025, y acumula cinco semanas de pérdidas, con una caída cercana a 9 % en ese periodo. Eso atribuye la presión a que el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos se redujo y a que los inversionistas deshacen operaciones de carry trade.
Qué es el carry trade y por qué importa
El carry trade consiste en pedir prestado en divisas con tasas bajas para invertir en activos de mayor rendimiento, como los mexicanos. Mientras la tasa de Banxico estuvo muy por encima de la de la Reserva Federal, esa operación sostuvo al peso; cuando el diferencial baja, resulta menos atractiva y los inversionistas salen. Bloomberg Línea reportó el 30 de septiembre que el diferencial había caído a su nivel más bajo desde al menos 2008, la mitad que un año antes.
Las cifras que cita la nota
Según El Financiero, la tasa de referencia de Banxico es 6.5 % y la de la Fed 4.0 %, por lo que el diferencial es de 250 puntos base, un mínimo histórico. Precisan que el rango de la Fed es de 3.75 % a 4.00 %. Los futuros del CME dan 86 % de probabilidad de un alza de la Fed en diciembre.
Gabriela Siller, de Banco Base, dijo que las posiciones especulativas a favor del peso se desplomaron 79.58 % entre el 30 de septiembre y el 6 de octubre. Si Banxico recortara 25 puntos base a 6.25 % y la Fed subiera a 4.00–4.25 %, el diferencial bajaría a 200 puntos base, calcula Siller.
Banxico y la Fed
Las minutas de Banxico muestran un sesgo a favor de al menos un recorte. Publimetro precisa que tres integrantes de la Junta de Gobierno dejaron abierta la posibilidad de otro recorte y restaron importancia a la diferencia con Estados Unidos; Siller dijo que el mercado lo tomó como una señal negativa, porque «solo se necesitan tres votos para aprobar cambios». Grupo Financiero Monex las calificó de flexibles, con la opción de mantener o seguir recortando, según El CEO, que cita a Siller diciendo que «el diferencial sí importa por las operaciones de carry trade». Felipe Mendoza, de EBC Financial Group, calificó de «marcadamente hawkish» las minutas de la Fed, que anticipan, según él, probablemente otra alza en 2026.
Qué tanto cayó el peso
Los porcentajes dependen del periodo. El Financiero habla de cerca de 9 % en cinco semanas. Bloomberg Línea reportó el 30 de septiembre una caída de casi 6 % en septiembre, la peor entre las monedas que sigue, tras haber tocado un máximo de dos años a inicios de ese mes. Publimetro cita a Siller: desde que el diferencial llegó a 250 puntos base, el peso acumula 3.87 % de depreciación. Publimetro reportó que el 8 de octubre el peso perdió cerca de 1.22 % y que el interbancario cerró en 18.21, según Banxico, con precios en bancos de entre 18.02 y 19.04 pesos.
¿Se «disparó» el dólar?
El titular de El Financiero dice que el diferencial «dispara al dólar». Publimetro, sobre el 8 de octubre, indica que el índice ponderado del dólar casi no cambió (+0.01 %) mientras el peso era la divisa más castigada, y El CEO reporta una alza de 0.14 % del índice, a 102.28 puntos, el 9 de octubre. Por eso la presión parece ser sobre el peso y no un fortalecimiento general del dólar.
Qué esperan los analistas
Para esta semana, Felipe Mendoza prevé un rango de 18.30 a 18.55 pesos por dólar, que podría llegar a 18.60 si aumentan las tensiones por energía o el T-MEC. Alejandro Gómez, de GAEAP, advierte que una nueva alza de la Fed restaría atractivo a los instrumentos mexicanos de corto plazo y que una mayor depreciación encarecería importaciones e insumos y presionaría la inflación. Señala además que el alza de tasas del Banco de Japón, que llegó a 1.25 %, podría afectar el carry trade financiado en yenes. En septiembre, Bloomberg Línea reportó pronósticos de fin de año de 18.00 a 18.25 (Societe Generale, Morgan Stanley, Banco Base y Deutsche Bank), que el nivel actual ya superó.