El Sistema de Ahorro para el Retiro reportó su primera pérdida mensual en casi un año, directamente vinculada al impacto del conflicto en Medio Oriente sobre los mercados financieros globales. La buena noticia: en los primeros días de abril el sistema ya muestra recuperación.
El ahorro para el retiro de millones de trabajadores mexicanos sufrió en marzo de 2026 su primera minusvalía después de 10 meses consecutivos de plusvalías. Según datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), las 10 Afores que operan en México registraron una pérdida de valor de 417 mil 321 millones de pesos durante ese mes —equivalente a aproximadamente 20 mil millones de dólares a tipo de cambio actual.
La causa directa: la guerra en Irán. El conflicto iniciado el 28 de febrero con la Operación Furia Épica de Estados Unidos e Israel generó una ola de volatilidad en los mercados financieros globales que se intensificó a lo largo de marzo. El alza en los precios del petróleo —que desde el inicio de la guerra ha subido más del 50%—, el gas natural, los fertilizantes y otros bienes primarios presionó la inflación a nivel mundial y forzó ajustes en las tasas de interés que redujeron el valor de los activos financieros en los que invierten las Afores: acciones en bolsas de valores, bonos y deuda gubernamental.
| «La pérdida de valor de los activos se explica por el conflicto en Medio Oriente, que ha generado incrementos en los precios del petróleo, gas y fertilizantes, así como ajustes a las tasas de interés que han impactado el valor de los activos financieros a nivel global.» — Consar. |
La recuperación de abril
La noticia no es solo negativa. En los primeros días de abril, el sistema ya muestra ganancias. Al 14 de abril de 2026, el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) acumuló plusvalías por 377 mil 43 millones de pesos, con lo que el balance del año volvió a terreno positivo: 266 mil millones de pesos en rendimientos netos al día de hoy. La recuperación refleja la sensibilidad del sistema a las señales de diálogo diplomático entre Estados Unidos e Irán —cada avance en las negociaciones reduce la presión sobre los energéticos y estabiliza los mercados.
La Asociación Mexicana de Afores (Amafore) subrayó que episodios como el de marzo son recurrentes en contextos de volatilidad internacional. El propio sistema vivió una minusvalía de 31 mil 674 millones de pesos en abril de 2025, también por factores externos. Históricamente, cuatro de cada cinco meses registran rendimientos positivos.
| Minusvalía en marzo 2026 | $417,321 millones de pesos |
| Meses previos con plusvalía | 10 meses consecutivos (hasta febrero 2026) |
| Causa principal | Volatilidad por guerra en Irán / alza en energéticos / tasas de interés |
| Recuperación en abril | +$377,043 millones (al 14 de abril) |
| Balance del año al 14 abril | +$266,000 millones de pesos |
| Plusvalía últimos 12 meses | +$723,000 millones / rendimiento promedio 11.5% |
| Total administrado por Afores | $8.3 billones de pesos (~24% del PIB de México) |
| Total de cuentas individuales | ~70 millones de trabajadores |
¿Qué significa esto para los trabajadores?
Una minusvalía en las Afores no significa que el dinero desapareció. Significa que el valor de los instrumentos financieros en los que está invertido ese ahorro bajó temporalmente —como cuando baja el precio de una acción que sigues teniendo en cartera. El dinero no se retiró, no se perdió en sentido definitivo. Si el trabajador no toca su cuenta, la minusvalía puede revertirse —como ya está ocurriendo en abril.
El problema real surge cuando alguien decide traspasar o retirar su ahorro durante un periodo de minusvalía: en ese caso, cristaliza la pérdida. La recomendación consistente de la Consar y de los expertos en mercados es no tomar decisiones de traspaso o retiro en momentos de volatilidad extrema. El sistema de Afores fue diseñado para el largo plazo, y en ese horizonte —casi tres décadas de operación— el 56% del dinero que hoy administra corresponde a rendimientos generados, no a aportaciones originales de los trabajadores.
| Una minusvalía no significa pérdida definitiva. El dinero sigue ahí — lo que cambia es el valor momentáneo de los activos en que está invertido. El riesgo real es retirar o traspasar en el peor momento. |
El contexto: cuánto dinero hay en juego
El Sistema de Ahorro para el Retiro administra actualmente 8.3 billones de pesos, equivalentes a más del 24% del Producto Interno Bruto de México. Es el fondo de pensiones más grande de América Latina. Ese dinero está distribuido en aproximadamente 70 millones de cuentas individuales, en las 10 Afores que operan en el país. Las instituciones con mayor volumen son Profuturo y XXI Banorte, cada una con más de 1.6 billones de pesos bajo gestión.
La magnitud del número hace que incluso un movimiento de 1% en los mercados se traduzca en decenas de miles de millones de pesos de ganancia o pérdida en el sistema. La minusvalía de 417 mil millones de marzo equivale a aproximadamente un 5% del total administrado —una caída significativa pero no sin precedente. En 2022, por el conflicto Rusia-Ucrania, el sistema acumuló minusvalías por 473 mil 795 millones de pesos en nueve meses consecutivos, y luego se recuperó.
ÁNGULO FRONTERIZO: LO QUE ESTO SIGNIFICA EN MATAMOROS
Los trabajadores de las maquiladoras de Matamoros y Reynosa que cotizan al IMSS tienen una cuenta individual en alguna Afore. Muchos de ellos no saben que la guerra en Irán afectó el valor de su ahorro para el retiro en marzo. La conexión entre el estrecho de Ormuz y el saldo de una cuenta de Afore en Tamaulipas puede parecer abstracta, pero es completamente real: los mercados financieros globales en los que invierten las administradoras responden directamente a la geopolítica del petróleo.
En un trimestre que ya acumuló miles de despidos maquiladores en la región, la minusvalía en las Afores es un golpe adicional al patrimonio de los trabajadores fronterizos —aunque transitorio si el sistema se mantiene en la dirección de recuperación que muestran los primeros días de abril.